1.金融股什么時(shí)候漲

投資邏輯：通常我們把券商，保險(xiǎn)，銀行統(tǒng)稱為大金融板塊，世界銀行組織發(fā)布了2021年1月的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告在報(bào)告中表示，假設(shè)新冠肺炎疫苗在一年中順利推廣，預(yù)計(jì)2021年全球經(jīng)濟(jì)將增長4%，亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)年增長將達(dá)到7.4%，將主要由中國經(jīng)濟(jì)回升帶動，12月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)為56.3，雖然回落1.5pct,但仍處于歷史高位，拋開季節(jié)性陳梓凌回落的影響，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍處在擴(kuò)張趨勢，預(yù)期2021年第一季度仍將維持高增長。

2.大金融股票什么時(shí)候表現(xiàn)最好

十四五規(guī)劃明確指出，金融發(fā)展是振奮人民信心，支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力，要以金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為抓手，緊扣“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”和“金融產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展”兩條主線，擴(kuò)大金融市場規(guī)模，完善金融產(chǎn)業(yè)鏈，增加投資渠道，讓更多的投資者享受到理財(cái)紅利。

3.大金融板塊上漲預(yù)示著大盤

從盤面上看，金融板塊具有明顯的周期性特征，復(fù)盤近十年低估值金融板塊行情可以發(fā)現(xiàn)，過去十年間金融板塊分別在12年、14年底、17年大漲了三波共同之處在于：先出現(xiàn)低估值，隨后基本面轉(zhuǎn)好或流動性寬松兩個條件之一。

4.大金融板塊發(fā)力陳梓凌

第一波起因是2011年金融業(yè)爆發(fā)4萬億不良資產(chǎn)丑聞，導(dǎo)致以銀行為首的金融板塊一路殺估值，12年估值低點(diǎn)出現(xiàn)，且沒有立刻反彈，隨著國家兩次降息+地產(chǎn)放開后，寬松的國家政策使得下半年的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)確定，2012年四季度以興業(yè)銀行為首的銀行股大幅上漲，指數(shù)上漲 40%，券商漲了40%，保險(xiǎn)表現(xiàn)相對一般，只漲了20%。

5.金融板塊漲完哪些板塊漲

第二波是2014年3月同樣銀行保險(xiǎn)估值見底，直到半年后市場水牛導(dǎo)致流動性泛濫引領(lǐng)了第二波大牛市這波是券商指數(shù)以140%領(lǐng)漲，保險(xiǎn)上漲100%，銀行表現(xiàn)相對滯后上漲50%第三波2017年的大金融行情，上漲主力是保險(xiǎn)和大行（招行），特殊的是2017年流動性相對收緊，這可陳梓凌以為2021年帶來參考：首先2016年由于前幾年股災(zāi)泛濫大金融估值有一次見底，之后國家開始出手進(jìn)行供給側(cè)改革，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，利率回升，板塊爆發(fā)。

6.大金融板塊有

今年年中受疫情影響大金融板塊新的一輪低估值出現(xiàn)，國家在年中進(jìn)行一系列降準(zhǔn)降息操作后開始收緊流動性，在七月和十月出現(xiàn)過小幅反彈，但反彈力度遠(yuǎn)弱于前三次，主要還是國際關(guān)系不穩(wěn)定和外圍疫情反復(fù)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)修復(fù)不達(dá)預(yù)期，隨著明年國際關(guān)系逐步穩(wěn)定，疫苗普及，經(jīng)濟(jì)大幅度修復(fù)或迎來大金融板塊強(qiáng)勢上漲周期。

7.大金融的漲跌周期

以前機(jī)構(gòu)和資本偏愛小市值公司，因?yàn)檫@類型的股票更容易控制，但是2020年底，貴州茅臺，寧德時(shí)代，比亞迪屢創(chuàng)新高，反而是小市值的企業(yè)活陳梓凌躍程度低，由此來看，在接下來的一段時(shí)間里，布局大市值，高業(yè)績的白馬股或許是更加穩(wěn)健的，筆者整理了近期大盤股票行情：

8.金融板塊漲是行情開始還是結(jié)束

從銀行板塊來看，2020一整年銀行股表現(xiàn)整體低迷，許多銀行股東為了活躍股性頻頻增持自家股票，在2020年，共有17家A股上市銀行累計(jì)獲得200次增持從增持金額來看，郵政集團(tuán)累計(jì)對郵儲銀行增持48.18億元，遙遙領(lǐng)先于其他銀行，民生銀行，招商銀行也在近期發(fā)布了增持公告。

9.大金融板塊為什么跌

展望后市，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇背景下的銀行板塊2021年的表現(xiàn)仍被機(jī)構(gòu)普遍看好,特別在年報(bào)公布后，只要業(yè)績符合預(yù)期，銀行板塊大概率迎來較大的上漲周期筆者認(rèn)為招商銀行值得關(guān)注陳梓凌，原因有三：其一，該公司的核心優(yōu)勢來自存款端的極低成本，這讓公司在做對公業(yè)務(wù)時(shí)更加保守在進(jìn)行對公業(yè)務(wù)時(shí)更加保守，同時(shí)，低成本的負(fù)債成本及高收益的零售貸款使得招商銀行的凈息差領(lǐng)先于同行業(yè)經(jīng)營質(zhì)量更高；其二，招商銀行是與金融科技結(jié)合的最理想的銀行股，其零售端金融產(chǎn)品招商銀行APP和掌上生活A(yù)PP在用戶使用率和用戶體驗(yàn)評級都處于行業(yè)領(lǐng)先水平，是A股零售銀行標(biāo)桿，在客群規(guī)模和質(zhì)量上具有先發(fā)優(yōu)勢，2020年前三季度零售客戶數(shù)達(dá)1.55億戶，同比上漲7.6%，AUM余額達(dá)8.6萬億，同比上漲15.2%，并通過對批發(fā)客戶分層和聚焦，形成負(fù)債端低成本護(hù)城河。

10.2021年金融板塊

其三，招行的金融改革走在行業(yè)陳梓凌前列，不斷更新的零售金融產(chǎn)品數(shù)字化轉(zhuǎn)型，從衣食住行方面全面滲透，科技賦能有望使得招商銀行繼續(xù)鞏固其差異化優(yōu)勢從財(cái)務(wù)指標(biāo)上看，2020年前三季度營收2214.3億/+6.6%，歸母凈利潤7766億/-0.8%，凈利率34.8%/-2.6pct，營收上漲主要由于疫情恢復(fù)使得零售貸款業(yè)務(wù)恢復(fù)較好，且公司加強(qiáng)存款成本管控，推動低成本存款平穩(wěn)運(yùn)行。

凈利率的下降增加主要由于一方面人民幣升值造成匯兌凈收益損失，另一方面上半年復(fù)工緩慢引起管理費(fèi)用的增加此外，截止報(bào)告期招行不良貸款率和余額雙降，這表明我國在疫情環(huán)境我國企業(yè)的復(fù)工力度較強(qiáng)，但由于國外疫情仍在惡化，許多跨國企業(yè)的經(jīng)營仍有較大風(fēng)險(xiǎn)，對年報(bào)中不良貸款率陳梓凌的數(shù)值仍不容樂觀。

在保險(xiǎn)板塊，筆者認(rèn)為中國人壽和中國平安值得關(guān)注，近年來中國平安業(yè)績一直處于下行周期，一方面是價(jià)值主力重疾產(chǎn)品增速放緩，購買群體更加年輕化和理性化；另一方面是現(xiàn)在市面上各式各樣的保險(xiǎn)越來越多，公司主營的重疾產(chǎn)品由于周期長，不穩(wěn)定性大，難以滿足多元化需求。

隨著壽險(xiǎn)改革以及周期性調(diào)整，保險(xiǎn)白馬中國平安仍在具有投資空間2019年，中國人壽的“鼎新工程”全面啟動，全面承接重振國壽戰(zhàn)略部署，2020年深入推進(jìn)經(jīng)營機(jī)制改革，預(yù)計(jì)2021年將達(dá)成“重振國壽”發(fā)展目標(biāo)，目前，公司大力發(fā)展數(shù)字化金融，線上金融平臺，開放式架構(gòu)，國壽物聯(lián)網(wǎng)，多元應(yīng)用服務(wù)等業(yè)務(wù)，2021年有較強(qiáng)的業(yè)績預(yù)期，在金融板塊陳梓凌順周期的加持下，中國人壽的股價(jià)在新的一年或有驚喜。

券商板塊是筆者想要重點(diǎn)分析的板塊，這個板塊從10月開始就被市場注入了太大的預(yù)期，從各大機(jī)構(gòu)“合并”傳聞頻出到央行宣布打造“航母級”券商；從創(chuàng)業(yè)板注冊制開放到三季報(bào)的全行業(yè)業(yè)績亮眼，眾多利好加持下大家都一致認(rèn)為券商該迎來第四波高漲行情，然而7月和10月的小幅反彈并不及預(yù)期，筆者認(rèn)為，國聯(lián)國金合并失敗引示著我國金融機(jī)構(gòu)依然存在許多邊緣化交易和隱藏合規(guī)邊問題，而國家正在大舉整改該問題，因此股價(jià)上漲不及預(yù)期；其二，雖然我國在新冠疫情的肆虐下果斷，快速的應(yīng)對，無論從疫情控制還是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)上面都為全世界人民做了典范，但疫情不可否認(rèn)的給我國經(jīng)濟(jì)帶來了重創(chuàng)，券商陳梓凌指數(shù)上漲必然會拉動整個板塊指數(shù)的上漲，而經(jīng)濟(jì)恢復(fù)跟不上會造成更大的市場泡沫，因此國家也會對次進(jìn)行管控。

然而，券商的爆發(fā)是早晚的，新的一年隨著經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，券商板塊大概率會表現(xiàn)出投資者預(yù)期的樣子，就目前情況來看，筆者認(rèn)為券商股從好業(yè)績和低估值方面入手是比較穩(wěn)妥的但是，想特別提一下中金公司，中金公司是我國首家合資投行，業(yè)務(wù)遍及全球，又是有國資背景的次新股，ROE水平行業(yè)前三，擁有頂尖的大型項(xiàng)目承銷能力，受機(jī)構(gòu)關(guān)注量大，股性活躍，三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，預(yù)計(jì)年報(bào)也會有不錯的戰(zhàn)績，是值得關(guān)注的券商股之一。

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